희망의 시대가 저물고 실행의 시대가 왔다 최근 바이오 시장을 감싸고 있는 차가운 냉기는 단순한 경기 순환의 문제가 아닙니다. 과거 획기적인 기전이나 혁신적 기전(Novel Mechanism)이라는 가능성만으로도 대규모 밸류에이션을 인정받던 희망의 시대는 끝났습니다. 이제 시장은 더 이상 과학적 가설에만 베팅하지 않습니다. 바이오 벤처캐피탈리스트로서 제가 목격하고 있는 현상은 명확합니다. 자본시장은 이제 꿈이 아닌 증거를 요구하고 있으며, 단순한 기술의 나열이 아닌 상업적 완결성을 묻고 있습니다. 패러다임의 거대한 축이 이동하고 있는 지금, 우리는 다시금 본질에 집중해야 합니다. 그것이 바로 제가 강조하는 가치의 귀환(Return of Value)입니다. 숫자로 증명되지 않는 혁신은 더 이상 가치가 아니다 바이오 산업의 가치 평가 모델은 지난 수십 년간 고통스러운 학습을 통해 진화해 왔습니다. 1980년대가 제넨텍(Genentech)의 상장으로 촉발

디지털 헬스케어 및 행동 변화 플랫폼 기업인 Noom 이 미국 회원을 대상으로 125달러의 가정용 바이오마커 검사 키트를 출시했다. 이 키트는 대사 건강과 심혈관 위험을 평가하기 위해 총 17개의 바이오마커를 측정한다. 검사 항목에는 HbA1c(당화혈색소), ApoB, 중성지방, hs-CRP, Lp(a) 등이 포함된다. 특히 Lp(a)는 유전적 심혈관 질환 위험을 반영하는 지표로 미국심장학회(ACC)와 미국심장협회(AHA)가 모든 성인에게 최소 한 번 검사를 권고하고 있지만 실제 검사 경험자는 매우 적다. [Source: hitconsultant.net] 왜 Noom은 가정용 혈액검사 시장에 진입했을까? 기존의 대사질환 관리는 건강검진이나 병원 방문 중심으로 이뤄졌다. 환자는 병원을 방문해 채혈을 받고 결과를 확인한 뒤 생활습관을 개선하는 방식이었다. 하지만 이러한 구조는 검사 빈도가 낮고 행동 변화와 검사 결과 간의 연결성이 약하다는 문제가 있었

개인 맞춤형의 역설을 넘어서 지난 10년간 항암제 시장의 가장 혁신적인 주인공은 단연 CAR-T(키메라 항원 수용체 T세포) 치료제였다. 환자의 혈액에서 추출한 T세포를 유전적으로 재설계해 다시 투여하는 방식은 기적의 항암제라 불리며 말기 암 환자들에게 생존의 기회를 제공했다. 그러나 개인 맞춤형이라는 화려한 수식어 뒤에는 치명적인 약점이 존재했다. 환자 한 명만을 위해 특수 제조해야 하는 탓에 치료비는 수억 원을 호가했고, 제조에 걸리는 3~4주의 시간 동안 병세가 악화되어 약을 써보지도 못하고 사망하는 환자들이 속출했다. 이것이 이른바 자가(Autologous) CAR-T가 가진 태생적 한계였다. 알로진의 도박: 동종(Allogeneic)으로의 패러다임 전환 바이오테크 기업 알로진 테라퓨틱스(Allogene Therapeutics)은 이 지점에서 완전히 다른 접근을 시도했다. 환자의 세포가 아닌 건강한 공여자의 세포를 미리 대량으로 편집해 보관